據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所《2008上半年商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告》中指出今年上半年銀行發(fā)行的QDII產(chǎn)品中，僅有3款是中資行發(fā)行，其余209款均為外資行發(fā)行。近日，美國(guó)成為第五個(gè)獲批的銀行系QDII海外投資市場(chǎng)，但是中資銀行方面近期卻并沒(méi)有為這一消息而歡欣鼓舞。

　　“中資行適時(shí)退出QDII產(chǎn)品領(lǐng)域，有利于其經(jīng)營(yíng)更為穩(wěn)健�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)研究中心郭田勇在接受采訪時(shí)指出，“自身的設(shè)計(jì)研發(fā)能力也不夠、海外市場(chǎng)背景不好、欠缺海外投資經(jīng)驗(yàn)，這一系列原因造成了中資銀行QDII產(chǎn)品深陷虧損泥沼。但是最主要的問(wèn)題是，中資行缺乏優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)人才�！�

　　中資行QDII遠(yuǎn)航缺掌舵手

　　信托與理財(cái)研究所《2008年6月商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告》中的數(shù)據(jù)表明，普益財(cái)富網(wǎng)跟蹤的60款QDII產(chǎn)品中，收益為正的有18款，中資行33款理財(cái)產(chǎn)品中僅有4款收益為正，跌幅超過(guò)20%的產(chǎn)品就有10款，外資行27款QDII產(chǎn)品中盈利和虧損各占一半，這表明外資銀行在海外資本運(yùn)作中明顯優(yōu)于中資銀行。

　　“早期銀行QDII出海完全是趕鴨子下水，盲目認(rèn)為國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩，缺乏全球視角看問(wèn)題、缺乏對(duì)境內(nèi)外市場(chǎng)的系統(tǒng)性分析，就做出了這樣一個(gè)出海的決定。站在一個(gè)歷史的高位出海的QDII產(chǎn)品正在為下滑周期買單。”社科院金融研究所理財(cái)中心副主任袁增霆認(rèn)為，“國(guó)內(nèi)的銀行應(yīng)該在市場(chǎng)平穩(wěn)時(shí)多積累一些經(jīng)驗(yàn)，而不需要盲目跟風(fēng)推出某種類型產(chǎn)品，銀行的經(jīng)營(yíng)要真正為客戶著想。”

　　“優(yōu)秀的設(shè)計(jì)研發(fā)人才，是中資銀行真正缺乏的，”郭田勇告訴記者，“獨(dú)立設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)QDII理財(cái)產(chǎn)品并不容易，這反映了銀行的綜合實(shí)力，包括經(jīng)營(yíng)方向、理念、人才競(jìng)爭(zhēng)力等各個(gè)方面。”

　　郭田勇分析道，QDII出海之前，中資銀行在海外的投資大多數(shù)局限于債券這些風(fēng)險(xiǎn)較小的品種，QDII出海后銀行可以拿著理財(cái)產(chǎn)品募集到的錢直接投資海外市場(chǎng)，原本可以一展身手，可是產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)卻跟不上，這與中資銀行內(nèi)部的管理體制有關(guān)。優(yōu)秀的研發(fā)設(shè)計(jì)人才短時(shí)間是培養(yǎng)不出來(lái)的，這種幾年之間只有投入?yún)s沒(méi)有產(chǎn)出的培訓(xùn)很多銀行都不愿意干，銀行現(xiàn)在效益很好，往往都希望短期內(nèi)有立竿見(jiàn)影效果的投入。中資行QDII這艘船設(shè)計(jì)得不好，也缺乏掌舵手，當(dāng)然行駛不了太遠(yuǎn)。

　　外資行QDII諳熟水性

　　外資行QDII產(chǎn)品表現(xiàn)雖然參差不齊，但是總體上看明顯優(yōu)于中資行�！巴赓Y行的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)方面更具有優(yōu)勢(shì)，人才較為集中；二是外資行對(duì)于全球金融市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律把握得更為準(zhǔn)確。”郭田勇分析道。

　　而袁增霆?jiǎng)t認(rèn)為，外資行在海外市場(chǎng)的投資方面相對(duì)來(lái)說(shuō)有經(jīng)驗(yàn)，但是由于其在國(guó)內(nèi)的獨(dú)立法人銀行亦是獨(dú)立發(fā)展，在管理經(jīng)驗(yàn)方面很多都與中資行處在了同一起跑線上，現(xiàn)在中資行投資QDII相當(dāng)于在一張白紙上亂畫，出現(xiàn)差錯(cuò)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有很大的關(guān)系。

　　對(duì)此渣打銀行方面認(rèn)為，外資銀行的優(yōu)勢(shì)在于全球的經(jīng)驗(yàn)和資源，包括與眾多一流投資機(jī)構(gòu)的合作；加上為本土消費(fèi)者量身定做了適合的投資產(chǎn)品�；�于環(huán)球的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，渣打銀行在對(duì)產(chǎn)品的選擇和定位上擁有相對(duì)完善的評(píng)價(jià)體系與敏銳的市場(chǎng)把握能力。

　　渣打方面還指出，在研究市場(chǎng)方面，外資銀行有著較為敏銳的全球研究團(tuán)隊(duì)，追蹤市場(chǎng)動(dòng)向，為投資者調(diào)整資產(chǎn)組合模型，確定當(dāng)下投資策略。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，其核心是根據(jù)投資者需要的標(biāo)的結(jié)構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行一些微調(diào)，以滿足客戶的投資需求及當(dāng)前的市場(chǎng)情況。

　　QDII收益好壞不單靠運(yùn)氣

　　中資銀行QDII中也有耀眼的明星，如農(nóng)業(yè)銀行的境外寶I股指掛鉤型美元款2年期產(chǎn)品一直穩(wěn)占QDII理財(cái)產(chǎn)品收益榜首，而另一款“匯利豐·金土地1 號(hào) ”農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)掛鉤型產(chǎn)品6月20日的收益逆市攀升至17.05%。

　　展恒理財(cái)研究部的林小姐認(rèn)為，QDII的收益與產(chǎn)品針對(duì)的主題、地區(qū)有著很大的關(guān)系，如果剛好投資到像巴西、俄羅斯這樣的新興市場(chǎng)，并且其農(nóng)產(chǎn)品、能源一直都在上漲，理財(cái)產(chǎn)品則可能出現(xiàn)較好的收益。如農(nóng)行的“匯利豐·金土地1 號(hào) ”產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的為小麥、大豆、玉米即期期貨，自今年以來(lái)，由于糧食產(chǎn)地自然災(zāi)害、全球糧食危機(jī)以及能源危機(jī)推動(dòng)可替代燃料的需求，小麥、大豆、玉米等產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲。

　　從長(zhǎng)期投資的角度，商品市場(chǎng)仍會(huì)被看好，其作為多元化投資組合的一部分，歷來(lái)是對(duì)抗美元疲軟和規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效對(duì)沖工具。渣打銀行全球研究部認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元走弱預(yù)期以及黃金本身具有抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的特性，黃金和其他貴金屬的前景依然被看好。

　　“理財(cái)產(chǎn)品收益的好壞并不單是靠運(yùn)氣，”一位銀行業(yè)人士分析，“這反映了銀行對(duì)全球趨勢(shì)的敏銳判斷。以前出海的很多QDII產(chǎn)品很大一部分都是在家門口游泳，不少是投資港股的產(chǎn)品�！比缑裆�銀行(600016,股吧)一款“港基直通車”產(chǎn)品由于虧損50%而自動(dòng)清盤，現(xiàn)在民生亦有一款QDII三期6月30日凈值為51.63%，年化收益率為-72.36%�！斑@種只掛鉤一只基金的理財(cái)產(chǎn)品，有點(diǎn)聽(tīng)天由命的色彩�！痹撊耸恐赋�。民生銀行該款QDII三期產(chǎn)品所掛鉤的霸菱香港中國(guó)（歐元）基金，近一年以來(lái)的收益率-30.9461%。

　　銀行培養(yǎng)人才是當(dāng)務(wù)之急

　　招商銀行北京分行的一位高級(jí)客戶經(jīng)理于凡告訴記者，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品最火的仍然是信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品，這種收益期限在一年以內(nèi)的固定收益類產(chǎn)品在當(dāng)前的低迷市場(chǎng)中非常受投資者的歡迎，其收益率一般都會(huì)在5%以上，比定期存款高出不少。

　　“現(xiàn)在信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品很火爆，其主要原因是這樣的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)簡(jiǎn)單、收益較好、風(fēng)險(xiǎn)較小，所以銀行做理財(cái)產(chǎn)品的積極性就轉(zhuǎn)移到境內(nèi)市場(chǎng)，而暫時(shí)回避風(fēng)險(xiǎn)較高的境外市場(chǎng)�！惫�田勇分析道，“銀行現(xiàn)在暫時(shí)回避境外市場(chǎng)也未必是一件壞事�！�

　　郭田勇從一名學(xué)者的角度指出，這些年銀行業(yè)的效益較好，但是銀行也應(yīng)該有長(zhǎng)遠(yuǎn)意識(shí)，未來(lái)中國(guó)的銀行肯定要走出去，國(guó)內(nèi)的銀行需要有憂患意識(shí)和國(guó)際視野，想要與外資銀行站在同一條起跑線上競(jìng)爭(zhēng)，就應(yīng)該著手培養(yǎng)優(yōu)秀的產(chǎn)品研發(fā)人才。